王洪霞，硕士，主任医师。2001年至今在西苑医院肾病科从事肾脏病临床工作。将肾脏病理与中医证候相结合，辨病与辨证相结合，不断探索不同肾脏病理的中药治疗方案，在继承名老中医临床经验的基础上，注重发挥中医优势，运用现代医学的诊疗技术，探索慢性肾功能不全患者从患病到透析的中药防治，形成了防、治、养一体化。对腹膜透析技术及并发症的处理有较深研究。

肝腹水，全称为肝硬化腹水，是指因肝源性疾病导致液体在腹腔内积聚形成的腹水。正常状态下，人体腹腔内有少量液体，对肠道蠕动起润滑作用，一般不超过200ml。当腹腔中液体超出正常范围时，就被称为腹水，而由肝病导致的腹水则特指为肝腹水。肝腹水主要由肝硬化导致，是肝硬化晚期的常见并发症之一，也是肝功能减退、门脉高压所致的结果。

10年期国债价格继续上扬，今天报收于106.905元。

如果把上面的价格换成收益率，就是下面的样子了。这其实一个是一个很糟糕的数据，这一价格的隐含国债收益率为2.0325%。

真正的问题在于，这意味着未来十年国内无通胀。

没有通胀，对于企业来说，将是巨大的挑战。之前，有人说，通缩倒逼企业创业，扯淡。随着通缩向居民部门的最终传导，居民工资收入下降，消费者无力奖赏企业创新，最终结果是创新的消亡，企业发展将会遭遇灭顶之灾。隔壁的日本是最好的案例。

想想宁德，比亚迪们，他们的创新获得了什么奖赏了？比亚迪接近2倍的特斯拉的销量，利润不及特斯拉的三分之一。谁更能创造价值？宁德，比亚迪们持续创新的动力和源泉能持续吗？能始终如一？是时候认识通缩的危害了。

如果上面就是无动于衷，一个灵魂拷问：假定未来十年就是没通胀，我们该怎么办？

说实话，对于绝大多数普通人来说，我们没有更好的办法，只能选择默默忍受，房价下跌，股市也缺乏好的机会；投资这两个领域，可能意味着财富持续缩水。毕竟人家开出的药方是，固本“赔”元。

打破这一僵局的唯一路径在于，财政政发力。就如同高善文所说，需要押上中央银行的资产负债表。

好消息是，上面开始对于通缩不再讳疾忌医。年中经济工作会议提出的反内卷，前段时间前行长易刚警示通缩风险，是政策纠偏的信号，遗憾的是，目前的政策力度太小了，步伐也太小。

达利欧最近接受了一个采访，他在采访中说了这样的话，中国有可能会一条道走到黑。

达利欧也说了，会继续保持对中国的投资头寸，不过权重会大大降低。这句话就像安慰剂。

最后一个灵魂拷问，如果今天晚上美联储降息了，外资会买A股吗？

我想所有问题的答案，都写在10年期国债的脸上。如果没有财政的发力，在安全与发展之间没有明确的一个偏好的转移，没有资金会对一个通缩的市场有太大的兴趣。

一些实质性的政策困局，如果没有被有效打破，比方民营经济和产权保护，比方鼓励致富，比方地缘政治的改善等等，外资不会回来。

底下是等待美联储降息决议的时间了。

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